韩国上周晚些时候公布的经修订的国内生产总值(gdp)数据显示，今年第一季度韩国经济增速达到两年多一点的最快水平。尽管总体增长率与此前的官方估计相符，但修正后数据的细节对国内需求下滑的程度发出了更响亮的警告。
根据韩国银行的数据，今年1月至3月，韩国国内生产总值(GDP)经季节性调整后比上一季度增长1.3%，与4月底公布的官方估计相同，是自2021年第四季度达到1.6%以来的最强劲增长。这也是2023年最后一个季度(0.5%)增长率的两倍多。
从表面上看，在经历了2023年极其糟糕的表现之后，经济增长出现了强劲反弹，这应该使政策当局能够将财政和货币政策的重点放在进一步降低通胀上。2023年的GDP增长速度是该国现代史上最慢的，不包括危机年份。然而，对这些数据的深入分析表明，外部和国内部门之间存在严重且不断扩大的分歧。
例如，根据韩国央行(Bank of Korea)的数据，第一季度净出口拉动了0.8%的GDP，而国内需求仅拉动了0.5%。此外，自去年第一季度以来，国内需求首次对GDP增长做出了积极贡献，这表明1 - 3月份录得的贡献可能仍不过是技术性反弹。
尽管出口强劲，但即使是资本投资(如新生产设施支出)也拖累GDP增长0.2%，因企业担心少数行业主导的出口复苏可能不会持续太久，并受到周期性价格上涨的扭曲。国内权威研究机构最近也警告说，围绕出口的不确定性仍然很高。
现代经济研究院(Hyundai research Institute)在5月底发表的一份研究报告中指出，全球经济放缓、多个领域的地缘**风险持续存在、美中贸易战可能加剧等因素，都是导致出口前景不确定的因素。在结论中，该研究所呼吁政策当局采取措施，帮助国内需求获得稳固的复苏势头。
另外，据当地媒体报道，今年第一季度(1 ~ 3月)，首尔市的餐馆倒闭率创下了新冠疫情以来的最高水平。这是由于物价和利率长期处于高位，民间消费低迷所致。报告显示，今年1月至3月期间，这一比例上升至4.0%，高于2022年同期的2.7%。
韩国统计局的家庭收入数据还显示，在高通胀和高利率的双重影响下，个体经营家庭受到的打击最大，今年第一季度，这些家庭的月平均盈余仅为108万韩元(660美元)，而2022年同期为144万韩元。
由于建筑业是劳动力市场的主要雇主，仍在苦苦挣扎的建筑业也对整体经济构成严重风险。官方数据显示，整个金融行业房地产项目融资贷款的拖欠率从三个月前的2.70%上升到第一季度末的3.55%。证券公司的比率高达17.57%。
**认为国内房地产市场将逐渐走出低迷，并承诺一旦项目融资贷款问题再次恶化，将采取紧急对策。然而，韩国央行(Bank of Korea)在5月底举行的最新一次政策会议上，几乎没有表明何时会改变紧缩立场。
韩国央行(Bank of Korea)已在多个场合承诺，将独立于美联储(fed)管理货币政策，但投资者对这一承诺的怀疑越来越大，因为韩国央行政策委员会成员不断对韩美利差扩大表示担忧。可以理解的是，韩国外汇市场仍在波动，并可能受到对利差扩大的担忧的影响。
然而，世界上一些主要的中央银行，如欧元区和加拿大的中央银行，已经开始削减利率，以防止经济过度降温。这并不是说韩国银行必须立即改变政策立场，但韩国银行可以通过更明确地说明政策变化的时间和条件，来达到宽松的效果。
Yoo Choon-sik
柳春植(音)曾担任路透社韩国经济首席记者，现在是一名企业和媒体战略顾问。这里表达的观点是作者自己的。——Ed。
