2025-07-31 07:59:21

提前降息?除非工资增长放缓

  

  

  战争的迷雾使得目前的经济前景尤其难以预测。

  从理论上讲,英国的三组关键数据——就业、通胀和零售销售——本周应该会消除一些疑虑,但我怀疑,到周五,前景将一如既往地黯淡。

  如果金融城的抄写员是正确的,那么劳动力市场将继续疲软,通货膨胀将再次下降,可能低至3%,零售销售将不那么出色。

  所有这些都表明,英国央行(Bank of England)有机会在6月前下令实施疫情爆发以来的首次降息。

  可能比其他任何数据都更有可能颠覆这种局面的是工资,目前工资水平远高于物价水平,为6.1%(不包括奖金),并且顽固地拒绝屈服于利率纪律。

  由于4月份9.8%的生活工资上涨的影响——以及将对收入链上游产生的连锁反应——仍在数据中显现,实际收入迅速上升所代表的通胀大火远未熄灭。

  尽管劳动力市场比疫情结束时稍显疲软,但远非宽松。许多行业仍然存在人才短缺,这通常可以追溯到英国退欧,它们不得不支付更高的薪酬来吸引人才,尤其是在伦敦。

  在工资和物价之间的差距缩小之前,英国央行似乎不太可能对大幅频繁降息感到放心。

  第一次降息很可能在6月开始,但几个月前市场预期的下半年的一系列降息不太可能实现,当然也不会及时赶上大选。

  对苏纳克和亨特来说,这一切都太微不足道,也太迟了。

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